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2016年第2周杂粕周报:菜粕棉粕迎小涨

发布: 2016-01-09 |  作者: 佚名 |   来源: 转载

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  2016年菜粕行情有望好转 整体或强于2015年

  据相关机构数据监测显示,2015年菜籽粕行情整体大幅下跌,并创三年内最低价格,年内波动幅度为-16%,截至12月31日全国监测均价为1956元/吨。

  现货市场

  第一阶段:1月下行期,跌幅达为1.60%。1菜粕在水产需求淡季,饲料供应主要是禽料,特别是鸭料,但由于受豆粕替代影响,行情难独立形成。豆粕领跌,截至1月29日豆粕跌幅达9.56%,菜粕、棉粕、DDGS均跟跌。浙江、江苏等地禽流感病例增加,进行家禽扑杀,进一步影响禽料需求。再加上DDGS的替代,进口菜籽到港华南菜粕供应充足,尽管长江流域国产菜粕较少,但菜粕需求的情况更是“捉襟见肘”,菜粕在逆势中难寻利好,继续承压艰难前行。

  第二阶段:2-3月上涨期,涨幅达3.10%。春节过后,菜粕行情逐渐回暖,长江流域国产菜粕货源紧张,沿海菜粕现货市场走量增加,油厂开机率上升但仍低于往期。3月之后温度升高,菜粕在水产和鸭料方面的需求逐渐趋于强势,大型饲料厂在春节前就开始备货,春节过后之后备货量逐渐增加。由于菜粕价格低廉,现货走量较为可观,但菜粕和豆粕的价差远低于正常水平,豆粕替代情况持续存在,另一重要替代品DDGS国内三月份到港量20万吨,压制菜粕在需求上涨期价格上行。

  第三阶段:4-6月再次回落,跌幅达11.28%。天气转暖,菜粕的水产刚醒需求逐渐开启,但豆粕、菜粕的价差降至500元/吨,菜粕蛋白性价比处于劣势,菜粕的饲料需求最大程度的被替代,水产需求已降至最低,禽料中的菜粕基本被踢出。尽管国产菜粕尚未上市,但疲弱的需求导致沿海油厂胀库频频,价格一跌再跌。厄尔尼诺现象初显,南方频出涝灾,频繁的雨水天气对于岌岌可危的菜粕市场又是雪上加霜。进口DDGS大量到港价格连跌,5月下旬,印度菜粕进口解禁再度回归,菜粕多面受利空打压。6月之后菜籽收储政策由国家收储变成地方收储,地方细则迟迟未出台,油厂观望并未开机,新粕并未供应市场。尽管如此,菜粕始终受豆粕替代压制,旺季依旧逆势下跌。

  第四阶段:7月份菜粕止跌小涨,涨幅达2.52%。月初报告利多,豆粕价格大涨,国内部分地区豆粕现货偏紧,随着养殖行业补栏期限的临近,豆粕的需求提升。在7月中旬涨至最高达2850元/吨,国产菜籽粕7月份中旬价格为2150元/吨,价差扩大至700元/吨,菜粕、棉籽粕价格跟随上行。长江流域国产菜粕供应延时,受生猪市场回转,饲料需求弱势有所改观,加上夏季水产需求旺季,国产新粕供应存在缺口,菜粕短暂回暖。

  第五阶段:8月-12月长期回落,跌幅达9.46%。菜籽政策的改变导致油厂迟迟收不上菜籽,达不到开机要求,长江流域产区开机率未达到30%,尽管新粕供应短缺,但需求替代一直存在。沿海压榨进口菜籽油厂在国内市场扩大比重,下半年供应菜粕多为国产加籽粕,进口菜籽400美金/吨,价格低廉,油厂压榨利润仍可见,2015年国产菜籽粕产量预计达80万吨,国产菜粕未能供应市场,菜粕整体供应量下降,但受豆粕、DDGS替代,菜粕行情持续萎靡。现沿海国产加籽粕报价为1820-1900元/吨,年前饲料企业冬储备货会对行情有一定提振,且受压榨成本支撑,菜粕价格受到支撑表现挺价。

  期货市场

  1-5月菜粕期价震荡盘整,适逢春节,需求淡季,菜粕现货价格稳中趋弱,菜粕期价弱势震荡。6月菜籽政策逐渐明朗,现货市场菜粕供应紧张,主力合约期价涨至年内最高2369,之后一泻千里。尽管到了水产旺季,但菜粕现货价格却出现反常规行情,旺季行情不旺,菜粕蛋白性价比节节败退,现货价格节节下跌,期价大幅下滑,到11月23日菜粕期货跌停,全线下跌至1800以下,主力合约1601跌至1709年内最低,日跌幅达4.04%。

  后市预测:

  2015年菜籽类的油粕产量均下滑,菜籽产业链在2015年呈现成体下行,油厂、贸易商、农户均收益偏低甚至有亏损。菜粕市场来看,2016年更多的是需要关注需求的变化,以及相关替代产品的额走势,饲料整体需求弱势放缓或将确定下方底部行情,蛋白替代情况导致菜粕很难有独立的行情,2016年进口DDGS政策受限,对于菜粕的替代情况可以稍显缓解,豆粕的2016年行情更需关注。供应的缩减也将影响2016年油粕行情走势,国产油菜籽加工企业处于政策调整阵痛期,榨季油厂压榨情况将对菜粕、菜油供应以及行情影响不容小觑,预计2016年菜油行情呈现整体走上趋势,菜粕会因水产饲料需求情况跟随走势,价格基本会在2000元/吨以上。

  大宗原料不乐观 菜粕行情难独立

  虽然今年国产油菜籽减产,且进口数量有所减少,菜粕供应较往年减少,但目前国内进入冬季,水产养殖已经暂停,菜粕消费处于淡季。同时,国际市场面临南美新季大豆上市,豆粕价格可能长时间处于历史低位。因此,菜粕市场难以独善其身,仍然将处于弱势行情中。

  替代品种供应充裕

  虽然今年中国、加拿大、欧洲等地区出现不同程度的菜籽减产,但全球大豆产量仍处于3亿吨之上,尤其是即将上市的巴西大豆产量预计在1亿吨左右。并且,国际玉米供应充裕,其下游产品DDGS产量处于较高水平。这些因素将抑制国际市场的粕类价格。

  由于豆粕、DDGS、菜粕之间存在明显的替代关系,因而豆粕与DDGS价格的疲软运行必然影响菜粕市场。

  春节临近,现货购销两淡

  随着春节日益临近,国内菜粕市场通常会出现一定的冬储行情。今年春节较早,而4月清明节之后,国内水产养殖对于菜粕的消费方能启动。因而,预计今年的菜粕冬储行情将表现平淡。并且,国内豆粕、DDGS等价格较低,也压制了饲料企业采购菜粕的积极性。

  菜籽压榨亏损,菜粕进口增多

  最近一段时间,国家相关部门进行了菜油的定期拍卖,虽然成交数量不多,但抑制了菜油的走势。由于储备菜油数量庞大,菜籽加工企业大多维持停机观望心态。目前国内仅有华东、华南等以进口菜籽为主的企业在开机生产。

  虽然企业停产在一定程度上使国内菜粕产量减少,但因进口效益的存在,部分企业开始大量进口菜粕,12月我国便有企业采购了4—6船菜粕。在冬季出现大量进口采购,实属少见。因而,虽然国内菜籽压榨亏损,菜粕产量偏低,但进口菜粕将有效地改变这种局面。

  菜粕暂难走强

  综上所述,在国内外大豆供应充裕、菜粕进口增加的大背景之下,低价豆粕、DDGS等对菜粕的替代增加,加之水产养殖处于淡季,饲料企业采购菜粕的意愿不强,因而国内菜粕市场行情仍会处于相对弱势状态中。
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  本周国内菜粕现货行情整体延续弱稳,沿海加粕呈先跌后涨态势,内陆国产菜粕延续稳定运行,其中广东国产加籽粕报价1860元/吨,较上周五涨10元/吨;广西国产加籽粕报价1850元/吨,较上周五涨20元/吨;福建国产加籽粕、湖北湖南国产菜粕报价与上周五持平。

  本周国内菜粕现货行情整体延续弱稳,沿海加粕呈先跌后涨态势,内陆国产菜粕延续稳定运行。元旦节后首日中国股市暴跌,熔断机制启用盘面触及跌停提前休市,引发期货市场商品跌势,郑州菜粕期价亦未能幸免,近月合约跌破1800。不过,周三开始盘面震荡走强,终于在周四实现全面反弹,周五甚至无视美豆回落,全线积极上扬。沿海加粕行情追随豆粕、盘面走势密切,于周四至周五迎来连续两日小涨,除了受助于豆粕和期市上涨以外,亦有春节前备货刺激港口地区成交好转的默契配合。但我们仍旧需要关注多方面消息:需求淡季基本面弱势仍旧不变、2016年上半年大宗原料整体行情并不看好、当前终端备货采购整体依然有限。由此笔者建议夏季菜粕需求量大饲企可选择春节前逢低适度做库存,但适逢跟涨阶段操作需谨慎为宜。
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  本周国内棉粕现货价格先跌后涨,整体呈弱势震荡走势,其中山东夏津42%蛋白棉粕报价2050-2080元/吨,较上周五涨20-30元;新疆42%蛋白棉粕报价1630-1680元/吨,较上周五涨10-30元;沈阳42%蛋白棉粕报价2350元/吨,较上周五跌30元/吨;河北邢台、陕西渭南棉粕报价与上周五持平。

  本周国内棉粕现货价格先跌后涨,整体呈弱势震荡走势。国内棉粕与豆粕价差偏窄局面持续已久,棉粕性价比劣势依旧明显,在终端采购态度谨慎不改压力下,本周初即元旦节后首日油厂便再度小幅下调报价。不过,原料棉籽行情整体坚挺格局不改,且本周内部分地区报价继续小涨,压榨成本高企支撑下油厂挺价意愿渐显;同时,春节前集中备货刺激部分地区棉粕市场走货稍有好转,以及国内豆粕追随盘面走势实现全面上涨,无疑给油厂打了一剂强心剂,周四至周五山东地区棉粕价格终于迎来连续小涨。值此久违的反弹阶段,笔者要来煞风景地泼泼凉水。面对目前大宗原料整体弱势的大环境,棉粕究竟能站得住多久?上行空间究竟还有多少?也许短线的跟涨更能合理的解释当前棉粕的小弹状况。笔者仍然以为春节前棉粕行情整体延续弱势格局可能性偏大。
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